01 · Grundlagen
Was ist GEX?
GEX steht für Gamma Exposure — das aggregierte Gamma-Risiko aller Marktteilnehmer zusammen. Es zeigt, wie stark Market Maker gezwungen sind, bei einer Kursbewegung zu hedgen.
Wenn Dealer Optionen verkaufen, nehmen sie Gamma-Risiko in ihre Bücher. Da sich ihr Delta mit dem Kurs ändert, müssen sie kontinuierlich Futures kaufen oder verkaufen, um neutral zu bleiben. Je größer das GEX an einem Strike, desto stärker dieser Hedging-Zwang.
Kernerkenntnis
GEX ist kein Indikator, der auf den Preis wartet. Er ist eine vorgelagerte Kraft, die den Preis aktiv beeinflusst. Du siehst, was Dealer tun müssen — nicht was sie wollen.
| Begriff |
Bedeutung |
Typ |
| GEX |
Gamma Exposure — aggregiertes Gamma aller Options-Positionen |
Primär |
| DEX |
Delta Exposure — zeigt Richtungs-Bias der Dealer (long/short) |
Primär |
| Net GEX |
GEX pro Strike-Preis als Balkendiagramm — zeigt Konzentrationszonen |
Chart |
| 0DTE |
Zero Days to Expiration — Optionen mit Verfall heute |
Zeitlich |
02 · Primäre Level
Call Wall & Put Wall
Die beiden wichtigsten Zonen definieren den natürlichen Tagesrahmen für den NQ. Sie entstehen aus der Gamma-Konzentration auf den stärksten Strikes im Options-Markt.
Call Resistance (Call Wall)
Der Strike mit dem höchsten Call-Gamma. Dealer müssen beim Kursanstieg immer mehr NQ-Futures verkaufen → mechanischer Deckel. Fade-Setup wenn der Kurs dort einläuft und das Momentum nachlässt.
Put Support (Put Wall)
Der Strike mit dem höchsten Put-Gamma. Dealer kaufen NQ-Futures zum Hedgen → natürliche Unterstützung. Long-Setup bei Annäherung. Achtung: Ein Schlusskurs darunter = Beschleunigung nach unten möglich.
Wenn Call Resistance und Put Support sich auf dem gleichen Strike befinden, entsteht ein besonders starker Magnet — der NQ wird regelrecht angezogen und kann dort für Stunden konsolidieren (Pin-Effekt).
03 · Gamma Flip
High Vol Level — der Schalter
Das HVL (High Vol Level) ist die Grenze zwischen positivem und negativem Gamma-Regime. Er ist der wichtigste Einzellevel im gesamten System — er bestimmt, wie du den ganzen Tag tradest.
| Bedingung |
Kurs > HVL |
Kurs < HVL |
| Regime |
Positives Gamma |
Negatives Gamma |
| Volatilität |
Niedrig · komprimiert |
Hoch · expandiert |
| Dealer-Verhalten |
Stabilisierend · konträr |
Verstärkend · prozyklisch |
| Beste Strategie |
Fade · Range · Mean Reversion |
Momentum · Breakout · Trend |
| Stop-Breite |
Eng · vorhersehbar |
Weit · Whipsaws möglich |
Erste Frage jeden Morgen
Schau auf MenthorQ: Steht NQ über oder unter dem HVL? Das ist dein Regime-Filter für den Tag. Alle anderen Level werden in diesem Kontext interpretiert. Wer diesen Schritt überspringt, kämpft gegen den Markt.
04 · Sekundäre Level
GEX 0 bis GEX 10
Die GEX-Level (GEX 0, GEX 1, GEX 2 ...) sind weitere Strikes, geordnet nach Gamma-Konzentration. GEX 0 hat das höchste Gamma innerhalb des 1D-Expected-Move, GEX 1 das zweithöchste, und so weiter.
Sie werden im Chart zwischen primären Leveln aktiv und zeigen, wo der NQ intraday auf Reaktionen trifft. Besonders interessant: wenn ein GEX-Level mit einem primären Level übereinstimmt → Hochkonzentrationszone.
Praxisbeispiel NQ · 17. April 2024
GEX 0 bei 17.950 (deckungsgleich mit Put Support 0DTE) · GEX 1 bei 17.800 (= Put Support) · GEX 2 bei 19.000 (= Call Resistance) · GEX 4 bei 18.000 als Intraday-Widerstand nach Rejection.
05 · Versteckte Zonen
Blind Spots
Blind Spots sind Reaktionszonen, die nicht aus der primären Strike-Konzentration sichtbar sind. Sie entstehen aus korreliertem Gamma-Exposure in verwandten Assets und sekundären Open-Interest-Clustern.
Sie erklären, warum der NQ manchmal nach dem Break eines primären Levels plötzlich stoppt — an Stellen, die auf dem Chart keine offensichtliche Bedeutung haben. Dealer treffen auf unerwartetes Gamma und sind gezwungen zu hedgen.
Warum das so wichtig ist
Nach einem HVL- oder Put-Support-Break erwarten viele Trader Continuation. Blind Spots erklären, warum diese Continuation oft genau dort abbricht, wo kein klassischer Support zu sehen ist. Wer sie kennt, vermeidet Chasing. Wer sie nicht kennt, nennt es "Random Market Noise".
06 · Marktregime
Positiv vs. Negativ
Das Gamma-Regime bestimmt den Grundcharakter des Tages. Dieselbe technische Analyse liefert im positiven Gamma andere Ergebnisse als im negativen — weil der Markt strukturell anders reagiert.
Positives Gamma — Dealer Long Gamma
Dealer kaufen auf dem Weg nach unten, verkaufen auf dem Weg nach oben. Der Markt wird stabilisiert. Ranges entstehen. Mean Reversion funktioniert. Realized Volatility ist niedrig.
Negatives Gamma — Dealer Short Gamma
Dealer verkaufen auf dem Weg nach unten, kaufen auf dem Weg nach oben. Bewegungen werden verstärkt. Breakouts beschleunigen. Stops werden ausgelöst. Realized Volatility ist hoch.
Der Liquidity Snapshot auf MenthorQ (/liq_snapshot NQ1!) zeigt dir in Sekunden, in welchem Regime du gerade bist — plus Momentum, IV vs HV und Put/Call Ratio.
07 · Trading-Setups
Strategien für NQ
Hier sind die vier häufigsten, direkt anwendbaren Setups auf Basis der Gamma-Level. Alle setzen voraus, dass du das aktuelle Regime (HVL) kennst.
Short · Fade
Fade an der Call Resistance
NQ läuft in die Call Wall mit nachlassendem Momentum. Dealer müssen verkaufen.
1. Kurs nähert sich Call Resistance
2. Momentum lässt nach (Volumen sinkt)
3. Short-Einstieg nahe dem Level
4. Ziel: HVL oder nächster GEX-Level darunter
Long · Bounce
Bounce an Put Support
NQ fällt in Put Support. Dealer kaufen Futures. Natürliche Unterstützung.
1. Kurs annähert sich Put Support
2. Volumen lässt nach, Momentum flacht
3. Long-Einstieg mit Stop knapp darunter
4. Vorsicht: Schlusskurs unter Put Support negiert das Setup
Short · Acceleration
Break unter Put Support
NQ bricht decisively unter Put Support — Regime kippt ins Negative. Dealer verkaufen mit dem Trend.
1. Schlusskurs unter Put Support (relevanter Timeframe)
2. Kein VWAP-Reclaim
3. Short beim Retest von unten (jetzt Widerstand)
4. Ziele: GEX-Level darunter, 1D Min
Range · Pin
Range-Trading im positiven Gamma
NQ über HVL, Call Wall oben, Put Support unten. Der Markt wird in der Range gehalten.
1. Regime: Positives Gamma (Kurs über HVL)
2. Sell nahe Call Resistance
3. Buy nahe Put Support
4. Enge Stops · kleine, konsistente Gewinne
Break · Momentum
Ausbruch aus negativem Gamma
Im negativen Gamma-Regime (unter HVL) werden Bewegungen verstärkt. Ein Ausbruch aus negativen GEX-Pockets zwingt Dealer zum prozyklischen Hedgen.
1. Identifiziere negative Gamma-Zone im Net GEX Chart
2. Warte auf Ausbruch aus der Zone mit hohem Volumen
3. Einstieg in Richtung des Breaks — Dealer hedgen mit
4. Nächste positive Gamma-Zone = wahrscheinliches Ziel